https://finansoekonomika.topbb.ru/ Финансы и Экономика ru-ru Sun, 12 May 2013 17:19:35 +0400 MyBB/mybb.ru https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=31#p31 <p>Республика Албания /РА/ намерена подать заявку на вступление в Европейский союз. Об этом заявил министр иностранных дел РА Лулезим Баша.</p> <p>&quot;Албания в скором времени &lt;…&gt; подаст заявку на присоединение к ЕС, - отметил он. - Уверен, что албанский премьер Сали Бериша это сделает, несмотря на рекомендации представителей Евросоюза подождать до июня текущего года, когда в РА должны состояться очередные парламентские выборы&quot;.</p> <p>Ранее комиссар ЕС по вопросам расширения Олли Рен отметил, что &quot;Тиране следует в первую очередь провести свободные и демократические выборы в парламент 28 июня этого года, прежде чем предпринимать очередные шаги на пути к полноправному членству в Европейском союзе&quot;.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 17:19:35 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=31#p31 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=30#p30 <p>Европейский союз усиливает меры контроля над рейтинговыми агентствами. Решение о новых мерах контроля принял Европарламент.</p> <p>Деятельность рейтинговых агентств подверглась значительной критике за то, что они не предупредили о признаках приближения финансово-экономического кризиса, скрывали важную информацию, необъективно завышали и занижали оценки, сами участвовали в спекулятивных операциях.</p> <p>Принятый пакет документов был одобрен депутатами уже в первом чтении, так как ранее он был тщательно согласован с государствами-членами Европарламента.</p> <p>Одобренные меры предусматривают, что уже в ближайшие месяцы рейтинговые агентства, действующие на территории ЕС, обязаны будут пройти регистрацию – ранее этого не требовалось.</p> <p>В том случае если агентства не будут соблюдать установленные в отношении их правила, им грозит изъятие лицензии. В частности, агентства обязаны обеспечивать большую доступность информации, касающуюся характера их деятельности, используемых методов оценки при составлении рейтингов или определения степени риска операций с различными видами акций и ценных бумаг.</p> <p>С целью контроля над этой сферой и координации действий, а также для улучшения обмена информацией создается специальная группа мониторинга в которой будут представлены все 27 стран ЕС. Депутатам Европарламента не удалось, однако, прийти к согласию относительно идеи создания централизованного крупного рейтингового агентства ЕС.</p> <p>С целью обеспечения объективности мнений рейтинговых агентств Европарламент предусмотрел обязательный порядок ротации аналитиков агентства, что должно позволить избежать их продолжительного воздействия на ситуацию в корыстных целях.</p> <p>Все нововведения по ужесточению контроля над рейтинговыми агентствами относятся и к агентствам, имеющим штаб-квартиры вне ЕС. Им, однако, предоставляется для полного подчинения правилам более длительный переходный период – в 18 месяцев. Лицензия на деятельность таким агентствам будет выдаваться в ЕС только при условии поручительства за них рейтингового агентства со штаб-квартирой на территории ЕС. По мнению ряда экспертов, это может значительно затруднить деятельность в Европе американских агентств.</p> <p>Принятый пакет законов назван Solvency II. Он находился в разработке и на обсуждении в Европарламенте в течение нескольких лет. Его прохождение через парламент было значительно ускорено в связи с наступлением острого финансово-экономического кризиса. В мае Европарламент проведет голосование по дополнению к данному пакету законов, которое будет касаться инвестиционных фондов.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 17:19:00 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=30#p30 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=29#p29 <p>Государственный золотой резерв Китая в настоящее время составляет 1054 т /34 млн. унций/, сообщила глава Государственного управления валютного контроля КНР Ху Сяолян, пишет Reuters.</p> <p>По ее словам, &quot;до 2003 г. запасы золота страны не превышали отметку в 600 т&quot;. Китай в этот период регулярно и планомерно закупал золото на внутреннем рынке у национальных производителей.</p> <p>При сегодняшней рыночной цене унции золота 910,8 долл. – национальные запасы Китая в золоте оцениваются в 31 млрд. долл.</p> <p>Как отмечает президент китайской золотодобывающей компании Longgold Asset Management Яо Хайкьао, &quot;в дальнейшем Китай будет также увеличивать золотую составляющую своих резервов&quot;.</p> <p>Вместе с тем Китай намерен увеличить золотой запас до 5000 т, сообщал генеральный вице-секретарь ассоциации золота КНР Ху Хуимин.</p> <p>В настоящее время Китай с резервами в 1054 т золота занимает пятое место в мире.</p> <p>Добыча золота в Китае в 2008 г. выросла на 4,3% до 282 т /9,07 млн. унций/. В 2007 г. Китай произвел 270,5 т и занял первое место в мире, потеснив ЮАР.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 17:18:15 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=29#p29 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=28#p28 <p>Планируемая реформа Международного валютного фонда /МВФ/, призванная усилить в нем позиции быстро развивающихся стран с новыми рынками, находится под угрозой свертывания. Об этом заявил глава координационного комитета по политике МВФ Юсеф Бутрос Гали.</p> <p>По словам Б. Гали, правительства &quot;ряда стран&quot; уже продемонстрировали &quot;нежелание&quot; реализовать договоренности, достигнутые на лондонском апрельском саммите &quot;двадцатки&quot;. Ведущие западные государства &quot;с невероятным трудом&quot; идут на пересмотр системы квот в руководящих органах МВФ, отметил он.</p> <p>Страны Евросоюза имеют в совете управляющих МВФ 30% голосов, США – 17%. А квоты Китая и Индии ниже, чем у небольших государств Европы.</p> <p>Б. Гали также видит &quot;возможные проблемы&quot; в реформе механизма принятия решений руководящих органов МВФ, включая отказ США от своего права &quot;вето&quot;, а также введение системы двойного большинства.</p> <p>Между тем, по мнению главы влиятельного комитета МВФ, время для принятия и реализации ключевых решений &quot;быстро уходит&quot;. &quot;Реформа должна быть проведена во время кризиса&quot;, – подчеркнул Б. Гали.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 17:17:19 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=28#p28 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=27#p27 <p>В минувшем марте в Великобритании впервые с 1960 года зафиксирована дефляция. Как сообщила Национальная статистическая служба, Индекс розничных цен, который является главным индикатором инфляции в Соединенном Королевстве, опустился с нулевого показателя в феврале до отрицательной отметки в минус 0,4 в первом весеннем месяце.</p> <p>В число товаров и услуг, подешевевших в марте на британском рынке, вошли авиабилеты, обувь, овощи, а также ипотечные кредиты и цены на газ.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 17:16:45 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=27#p27 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=26#p26 <p>Колумбия запросила у Международного валютного фонда /МВФ/ кредит в размере 10,4 млрд. долл. сроком на один год в рамках &quot;гибкой кредитной линии&quot;, открытой фондом в марте 2009 г. для поддержки экономик нуждающихся стран. Об этом сообщили в министерстве финансов страны</p> <p>&quot;Необходимость получения кредита обусловлена стремлением обезопасить экономику страны от негативных последствий мирового финансового кризиса&quot;, – пояснили в министерстве. Особенность &quot;гибких&quot; кредитов состоит в том, что страна-получатель не обязана сразу использовать всю сумму кредита, а может расходовать ее целиком, либо по частям по мере необходимости. &quot;В настоящее время правительство не считает необходимым использование запрошенной суммы, однако, в сложившихся в мировой экономике обстоятельствах, мы считаем разумным шагом получить от МВФ разрешение на расходование средств в случае необходимости&quot;, – отметили в Минфине Колумбии.</p> <p>Кредитная линия открыта фондом для поддержки стран имеющих большой потенциал развития и с хорошо управляемой экономикой. Колумбия стала третьей страной после Мексики и Польши, обратившейся в МВФ с просьбой о предоставлении гибкого кредита.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 17:16:06 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=26#p26 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=25#p25 <p>Ведущие японские корпорации остановили по всей стране свыше 100 заводов под влиянием мирового экономического кризиса. Учитывая масштабы перепроизводства, они вынуждены менять перечень выпускаемых товаров и искать новые возможности для сбыта продукции, в том числе осваивая рынки развивающихся стран. Об этом сообщает ИТАР-ТАСС со ссылкой на деловую газету Nikkei.</p> <p>По ее подсчетам, если с апреля по сентябрь 2008 г. в Японии остановились конвейеры на 28 предприятиях, то уже к концу марта текущего года эта цифра выросла в 4 раза. При этом пик пришелся на последние три месяца, когда встали сразу 94 завода.</p> <p>В этой связи японские корпорации особые надежды возлагают на рынки стран, которые активно развивают свои экономики. Газета отмечает, что в то время, как электротехнический гигант Panasonic приостанавливает работу более 10 своих предприятий, по прогнозам, &quot;рост потребления электротоваров в странах БРИК /Бразилия, Россия, Индия и Китай/ и Вьетнаме в 2009 финансовом году составит двузначное число&quot;.</p> <p>По оценке местных аналитиков, почти 90% потерь японской экономики в условиях мирового финансового кризиса связаны с резким сокращением объема экспорта. Ситуация усугубилась также из-за укрепления иены по отношению к ведущим мировым валютам, включая американский доллар. В результате существенно упали доходы японских компаний, получаемые за рубежом, при их пересчете на национальную валюту.</p> <p>После краха в середине 1990-х годов прошлого века т. н. экономики &quot;мыльного пузыря&quot;, основанной на взвинчивании цен на акции и недвижимость, &quot;Японии потребовалось около 10 лет, чтобы справиться с перепроизводством оборудования&quot;, отмечает газета.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 17:15:21 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=25#p25 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=24#p24 <p>Левая коалиция, возглавлявшая переходное правительство в Исландии, одержала историческую победу на парламентских выборах. Явка избирателей составила 85,1%. Социал-демократический альянс /СДА/ и Движение левых зеленых /ДЛЗ/ обеспечили себе в сумме 34 депутатских мандата /20 и 14 соответственно/ из 63. Это первый раз в истории Исландии, когда левое крыло получило большинство в парламенте. 27 из 63 избранных депутатов – женщины /43%/.</p> <p>Либеральная Партия Независимости /ПН/, на политику которой возлагается основная вина за крах экономики острова, потеряла около трети своих избирателей – в новом парламенте она получает только 16 мест, что является худшим результатом партии со времени ее основания в 1929 г.</p> <p>Центристская Прогрессивная партия /ПП/, получившая худший результат в своей истории на прошлых выборах, сможет увеличить присутствие в альтинге с 7 до 9 мест.</p> <p>Гражданская партия /ГП/, основанная в этом году из различных общественных движений, протестовавших на улицах Рейкьявика против политики ПН, набрала около 7% голосов и получит 4 мандата.</p> <p>Либеральная партия /ЛП/ набрала только 2% и, следовательно, теряет имевшиеся у нее 4 депутатских места.</p> <p>Парламентские выборы проведены на два года раньше запланированного. Финансовый кризис и массовое недовольство населения либеральной политикой привели к отставке коалиционного правительства ПН и СДА, возглавляемого Гейром Хорде /ПН/. После этого СДА создало временное правительство совместно с еще более левым ДЛЗ. Высокие результаты этих партий на выборах показывают, что большинство исландцев довольны сменой политического курса. Однако спорным пунктом для коалиции по-прежнему остается вопрос вступления Исландии в ЕС. СДА поддерживает присоединение к Союзу, ДЛЗ выступает против. Если на референдуме по ЕС население проголосует за вступление, то Исландия сможет стать членом Евросоюза по ускоренной схеме за полтора года, еще через 2,5 года она сможет сменить национальную валюту на евро.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 17:13:34 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=24#p24 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=23#p23 <p>Безработица в Великобритании достигла 14-летнего пика</p> <p>До 2 млн. 440 тыс. человек увеличилось число безработных в Великобритании, достигнув 14-летнего пика. Соответствующие официальные данные опубликованы Национальным статистическим бюро.</p> <p>В минувшем июле число людей, лишившихся работы, увеличилось на 220 тыс. При этом на 22 тыс. 900- человек до 1,58 млн. возросло количество лиц трудового возраста, получающихся соответствующие социальные пособия в связи с увольнениями.</p> <p>Безработица среди возрастной группы 18 - 24 года достигла 12,4%.</p> <p>Одновременно произошло значительное замедление роста доходов британских семей, которые сейчас испытывают сильное негативное воздействие нынешнего экономического кризиса.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 17:12:51 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=23#p23 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=22#p22 <p>США ввели санкции в отношении банка «Куангсон» из КНДР</p> <p>США ввели санкции в отношении банка «Куангсон» из КНДР, который обвиняется в предоставлении финансовых услуг компаниям, участвующим, по мнению Вашингтона, в реализации программы создания ядерного оружия. Об этом говорится в опубликованном заявлении Министерства финансов США.</p> <p>В нем отмечается, что «Куангсон» базируется в КНДР и имеет по крайней мере одно отделение за рубежом, а именно в Китае. Замглавы американского Минфина Стюарт Ливи в этой связи отметил, что власти КНДР «использовали малоизвестный банк для маскировки финансовых операций». По его словам, «это демонстрирует стремление Пхеньяна продолжать действия по распространению вооружений».</p> <p>Введение санкций подразумевает замораживание всех активов данного банка, которые могут быть обнаружены на территории США. Кроме того, американцам запрещается иметь любые контакты с этим банком.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 17:11:57 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=22#p22 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=21#p21 <p>По словам г-на Стайла, основной причиной перехода на &quot;золотую&quot; денежную единицу может стать начавшееся в последние годы падение доверия рынков и простых потребителей к существующим валютам. Мировой экономический кризис, вызванный в том числе и безответственными действиями денежных властей, должен еще более усилить этот процесс. &quot;Правительства, обладающие правом на печатание денег и их регулирование, всегда манипулируют. Падение доверия к доллару, не говоря уже о других валютах, создает вероятность появления золотого эквивалента или &quot;цифрового золота&quot;, которое всегда может быть обменено на золото реальное&quot;, – считает экономист.</p> <p>Руководитель научного направления &quot;Макроэкономика и финансы&quot; Института экономики переходного периода Сергей Дробышевский считает, что создать полностью независимую мировую валюту практически невозможно. &quot;Я не верю, что в мире могут быть абстракции, которые не зависят от правителей каких-то государств, – заметил он. – Как бы ни складывалась ситуация, власти разных стран будут предпринимать меры для удовлетворения своих национальных интересов. Кроме того, число месторождений золота ограничено, как и его хранилища, и находятся они на территории конкретных стран, которые управляются не международными организациями, а национальными правительствами&quot;.</p> <p>Научный руководитель Института проблем глобализации Михаил Делягин оценивает идею &quot;виртуального золота&quot; как попытку вернуться к стандартам XIX века. &quot;В свое время от золотого стандарта отказались, поскольку он сдерживал развитие кредитования, – пояснил он. – Когда у вас жесткая привязка к золоту, вы не можете развивать выдачу кредитов, так как объем золота ограничен. Во-вторых, золото тоже колеблется в цене, это товар, который является объектом спекуляций&quot;.</p> <p>Разговоры о создании единой мировой валюты идут уже давно, а с началом кризиса они еще более активизировались. Так, например, власти России и Китая накануне встречи лидеров &quot;большой двадцатки&quot; предложили начать дискуссию о создании наднациональной резервной валюты, которая станет альтернативой &quot;пошатнувшемуся&quot; из-за кризиса доллару США. По мнению Москвы, в роли таковой может выступить расчетная единица Международного валютного фонда – специальные права заимствований (СДР). &quot;Уход от доллара к корзине из четырех валют, которые, по сути, также являются печатными бумажками, не имеет рационального зерна, – не согласен г-н Стайл. – Можно ли представить себе, что китайский фермер захочет копить средства в непонятных СДР, которые рассчитывает какой-то Международный валютный фонд, штаб-квартира которого находится в Вашингтоне?&quot;</p> <p>&quot;Разговоры о новой мировой валюте вызваны тем, что США напечатали слишком много долларов, которые ничем не обеспечены, кроме веры в Америку и надежды на нее, – считает Михаил Делягин. – Доллар потенциально опасен, хотя сейчас и укрепляется. Тем не менее создать одну общую валюту не получится из-за расхождения интересов разных стран. Поэтому будут развиваться отдельные валютные зоны: зона евро, зона юаня&quot;, – отметил он. Сергей Дробышевский также считает, что полное замещение доллара маловероятно, а вот возможности расширения списка мировых валют – есть. &quot;Это может быть и евро, и СДР, и китайский юань&quot;, – полагает эксперт, хотя и подчеркивает при этом, что такие предложения стоит отложить до лучших времен. &quot;Пока кризис не преодолен, ни одна из валют не может называться по-настоящему надежной, – убежден специалист. – Необходимо дождаться момента, когда станет ясно, что спад завершен и начинается выход из кризиса, и тогда можно поднимать вопрос о новой мировой валюте&quot;.</p> <p>Нельзя забывать, что доллар присутствует в валютных резервах множества стран, а потому колебания его курса затрагивают все государства. Бен Стайл предлагает, например, Китаю, в валютных резервах которого находится целых 1,5 трлн. &quot;зеленых&quot;, начать переводить их в золото. В Международных резервах Банка России долларов более 40%, и Михаил Делягин считает, что это довольно рискованно. &quot;То, что такая большая доля резервов хранится в долларах, неправильно, поскольку каждый доллар – это потенциальный риск. В долгосрочной перспективе надежнее выглядит евро, поэтому лучше перевести деньги хотя бы туда&quot;, – считает эксперт. По его словам, населению тоже стоит об этом подумать. &quot;Для наших граждан главное – забыть про рубль, который до конца 2010 года ждет очередная девальвация. Хотя в краткосрочной перспективе он может и укрепиться. Поэтому если есть намерение скоро потратить, можно остаться в рублях, но если хранить – лучше в валюте&quot;, – отметил эксперт.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 16:58:33 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=21#p21 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=20#p20 <p>Одним из первых последствий экономического кризиса для реального сектора экономики РФ стал рост задолженности предприятий друг перед другом. По данным серьезных исследователей, две трети российских компаний уже жалуются, что им не платят за поставленные товары или оказанные услуги. С другой стороны, 40% фирм сами зачастую отказываются платить по заключенным контрактам. Министр финансов Алексей Кудрин не так давно спрогнозировал вторую волну банковского кризиса, которая будет связана с невозвратом кредитов компаниями реального сектора.</p> <p>Уже стало понятно, что опухоль неплатежей разрослась еще шире – она уже коснулась бюджетов субъектов федерации. Так, выяснилось, что задолженность подмосковных предприятий перед областным бюджетом перевалила за 2,3 млрд. руб. &quot;Всего в списке должников 84 предприятия&quot;, – сообщили в Министерстве промышленности и науки Московской области. При этом, по данным ведомства, более 15 тыс. человек на 13 предприятиях промышленного комплекса региона заняты неполное рабочее время. Самые крупные из них – &quot;Коломенский завод&quot;, мебельная компания &quot;Шатура&quot;, Ликинский автобусный завод (ЛиАЗ).</p> <p>По мнению главного экономиста &quot;Центра развития&quot; Валерия Миронова, причиной неплатежей предприятий в региональные бюджеты может быть как их тяжелое экономическое положение, так и желание &quot;под кризисный шумок&quot; придержать деньги: &quot;все не платят, и мы платить не будем&quot;. &quot;Возможно и то, и другое. Но очевидно, что с декабря промышленные предприятия работают с отрицательной рентабельностью. Прибыль перекрывается убытками. Но постепенно положение начало стабилизироваться, думаю, что через пару месяцев значительная часть предприятий могут выйти в положительную рентабельность. Тогда же начнут снижаться неплатежи. Кроме того, в последние годы значительно усилили работу налоговые службы. Далеко не все предприятия рискнут сейчас не отчислять средства в бюджет&quot;, – рассказал эксперт.</p> <p>Впрочем, как добавил г-н Миронов, ситуация с ростом или сокращением неплатежей во многом будет зависеть от здоровья банковского сектора. Если вторая волна банковского кризиса накроет кредитные организации, как предупреждает Алексей Кудрин, банки могут практически заморозить кредитование. Возвращение к расчетам &quot;корпоративными расписками&quot; – не фантастика. По прогнозу специалистов Центра макроэкономического анализа и прогнозирования, к концу года объем просроченных кредитов реальным сектором достигнет 12%. Это позволит говорить о кризисе неплатежей без всяких оговорок. Следом резко сузится рынок кредитования, денежные ручейки компаний совсем пересохнут.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 16:57:14 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=20#p20 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=19#p19 <p>Начало этого года во внешней торговле даже и близко не могло сравниться с началом 2008-го. В I квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года поступления от экспорта упали на 45,4%, импортных товаров Россия закупила меньше на 36,2%. Да еще и капитала &quot;убежало&quot; из страны на 29,9 млрд. долл., что больше прошлогоднего показателя на 16%.</p> <p>В результате по итогам первого квартала в платежном балансе страны возникла отрицательная разница в 31,1 млрд. долл., которую пока пришлось компенсировать за счет золотовалютных резервов.</p> <p>&quot;Пока торговый баланс у нас в большем плюсе, чем ожидалось, и здесь есть заслуга девальвации, – сказала Елена Матросова, директор центра макроэкономических исследований компании &quot;БДО Юникон&quot;. – Мы прогнозируем по итогам года положительное сальдо (торгового баланса. – Ред.) до 50 млрд. долл. Но во второй половине года ситуация может ухудшиться – цены на газ будут ниже, если будет слабеть евро, то конкурентоспособность других наших экспортных товаров (машиностроение, нефтехимия, лес, в меньшей степени металлы) будет падать. А в связи с ожидаемым более высоким спадом мировой экономики возможно снижение объемов поставок нефти и газа, и соответственно сократятся экспортные поступления&quot;.</p> <p>Аналитик напоминает, что российские компании продолжают расплачиваться по долгам. Это скажется на капитальных операциях, но давление несколько снизится из-за реструктуризации части долгов. &quot;В результате счета текущих операций и операций с капиталом могут стать отрицательными, что потребует расходования золотовалютных резервов. Тем более что привлечь в течение года иностранных инвесторов и выйти на рынки капитала будет сложно&quot;, – говорит эксперт. &quot;По нашим оценкам, к концу года мы можем выйти на уровень золотовалютных резервов в 330-340 млрд. долл. по сравнению с 385 млрд. на данный момент&quot;, – полагает г-жа Матросова.</p> <p>У властей может возникнуть соблазн решить проблему отрицательного платежного баланса за счет новой девальвации национальной валюты. Но эксперт полагает, что это не лучший выход: &quot;Девальвация рубля действительно положительно влияет на торговый баланс, она позволяет увеличить выручку в рублевом эквиваленте экспортеров, налоговые поступления от них и снизить импорт. Но, с другой стороны, она несет угрозу усиления инфляции в силу высокой импортозависимости экономики (в части расходов на импортное сырье, материалы, комплектующие, а также из-за высокой доли импортных товаров на потребительских рынке), обострения долговых проблем компаний. Кроме того, девальвация дополнительно лишает портфельных иностранных инвесторов оснований вкладываться в рублевые активы&quot;.</p> <p>Владимир Тихомиров, старший экономист ФК &quot;Уралсиб&quot;, полагает, что вариант с покрытием дефицита платежного баланса внешними займами (как известно, российское правительство уже объявило о готовности в 2010 году вновь выйти на рынок внешних заимствований, чтобы облегчить заимствования частных компаний) не самый худший, особенно если ситуация на рынках будет несколько улучшаться, как это наблюдается сейчас. &quot;Мы в том числе буквально только что наблюдали, как &quot;Газпром&quot; удачно разместил облигационный заем&quot;, – напоминает эксперт. &quot;Большой угрозы минуса (платежного баланса по итогам года. – ВН.) я не вижу, мы достаточно хорошо справились с выплатами во второй половине прошлого года, которые были больше всех приходящихся на текущий год. И сейчас в первом квартале мы уже осуществили треть всех выплат&quot;, – говорит г-н Тихомиров.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 16:55:18 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=19#p19 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=18#p18 <p>Канцлер ФРГ Ангела Меркель признала, что обвал будет тяжелым и по итогам года может достичь 6%. Ранее германское правительство заявляло, что сокращение ВВП страны в этом году не превысит 2,25%. Если спад будет столь серьезным, безработица вырастет до 4 млн. человек уже в этом году. Экономика ФРГ не оправится от рецессии и в следующем году: спад, по прогнозам МВФ, лишь немного замедлится до 5,6%.</p> <p>Банки еврозоны в худшем положении, чем американские: прогнозируемые потери – $1,109 млрд. против $1,049 млрд. Потери банков Западной Европы на развивающихся рынках составят $172 млрд. Этот результат превысит соответствующие показатели банков Великобритании, США и стран Азии. Более половины потерь банков будут обеспечены внутренним рынком: главные заемщики в ЕС – корпоративный сектор и домохозяйства самой Европы.</p> <p>Ухудшение прогнозов МВФ по 27 странам Европы идет вразрез с ранее сделанными заявлениями правительств стран Еросоюза, обещавших, что последствия кризиса для Старого Света будут не столь разрушительными, как для США.</p> <p>Европейские правительства недостаточно активны в применении антикризисных мер, поэтому экономика их стран в столь плохой форме, считает бывший главный экономист МВФ Саймон Джонсон.</p> <p>Власти других регионов более агрессивны в своих попытках обуздать экономический кризис, говорят эксперты. &quot;США применили более широкий спектр монетарной политики и налоговых послаблений, чем еврозона&quot;, – отмечает Дэвид Мэки из лондонского отделения JPMorgan.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 16:54:33 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=18#p18 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=17#p17 <p>Прогноз аналитиков по курсу доллара</p> <p>Николай Подлевских, начальник аналитического отдела ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»:</p> <p>- В кризисном 2009 году у основных конкурентов Китая сокращается ВВП, в то время как Поднебесная продолжает демонстрировать темп роста около 7%. С учетом возрастающего веса экономики Китая в мире, превращение юаня в одну из ключевых валют мировой торговли и ведущую резервную валюту представляется лишь вопросом времени. Кризисные явления в мировых экономиках ускоряют процесс.</p> <p>По мере осуществления планов создания международного сектора Шанхайской биржи, там будут стараться зарегистрироваться все ведущие брокеры. Площадка будет интересной и для наших крупнейших брокеров. А поучаствовать в размещении акций на этой бирже со временем наверняка захотят наши крупнейшие эмитенты, в том числе компании, активно работающие на восточном направлении.</p> <p>От Китая с его многовековой историей чаще всего ожиИменно за такое время может стать привычным покупать за юани партии китайских товаров, а первые зримые результаты, в том числе и по работе зарубежной секции Шанхайской биржи, можно будет увидеть уже через год - два.</p> <p>Вадим Хлопонин, начальник фондового управления банковской группы «Смоленский банк»:</p> <p>- Превращение юаня в одну из ведущих мировых валют невозможно, пока он не станет свободно конвертируемым. Что в свою очередь потребует переустройства всей экономики Китая: с внешнего спроса на внутренний, а это непростой процесс, который может растянуться на довольно большое время. В противном случае, если Поднебесная свою экономику не перестроит, китайские товары могут потерять свое основное преимущество на мировом рынке - низкую себестоимость. Китай сейчас идет по другому пути: он вводит юань в двусторонние расчеты со странами Латинской Америки, Африки. Этими действиями он хочет отвязать свою валюту от доллара. И изменение финансовых ориентиров Китая пока никакого влияния на доллар не окажет.</p> <p>Реформа китайского фондового рынка, безусловно, вызовет резонанс и заинтересует многих. Сегодня в Поднебесной как бы существует два рынка: на одном торгуют китайцы, на другом - иностранцы. Если реформа предполагает, что в Китае будет сделан своего рода некий аналог ГДР, то многие компании потянутся в Шанхай за дешевой ликвидностью.</p> <p>Максим Тишин, ведущий портфельный управляющий UFG Asset Management:</p> <p>- Текущие $2 трлн. резервов - большая проблема для Китая, так что расширение роли юаня в мировой торговле было бы логичным шагом, поскольку снизило бы зависимость китайской экономики от американской политики. Расширение использования юаня в международной торговле, политика по приобретению сырьевых активов по всему миру и развитие финансового центра в Шанхае - все эти мероприятия согласуются между собой и могут быть частью общей скоординированной стратегии. Успех этой гипотетической стратегии мог бы стать одним из ведущих факторов ослабления роли доллара, но это очень длительный и непростой процесс. Пока у нас есть только экспертные оценки и ожидания, нужно следить за долей внешнеторговых операций Китая в юанях, что и будет объективной характеристикой успешности этого плана. Наш базовый сценарий заключается в том, что в ближайший год мы не почувствуем влияния на валютных рынках, то есть ни на долларе, ни на рубле эта стратегия прямо сейчас не отразится.</p> <p>Владимир Осаковский, начальник управления стратегического планирования и развития Юникредит Банка:</p> <p>- Заявления со стороны Китая могут негативно влиять на доллар в краткосрочной перспективе, хотя с фундаментальной точки зрения я не стал бы их преувеличивать. При всем уважении к Китаю, к большой работе, которую он проделал для восстановления экономики, китайский юань сегодня - это лишь ваучер на получение какого-то количества долларов. Не более того. Как известно, курс юаня к доллару фиксированный. Чтобы юань всерьез рассматривать как мировую торговую валюту, необходимо, чтобы ЦБ Китая отказался от притязаний на гарантию курса юаня к доллару. Без свободной конвертации и плавающего курса юань останется только ваучером. В этом случае, естественно, предпочтительнее вести расчеты в чем-то реальном и рыночном, а именно в долларах.</p> <p>Вероятно, в отдаленной перспективе юань сможет занять место мировой торговой валюты. Китай уже освоил основной механизм продвижения юаня на международную арену, запустив валютные свопы с различными странами. Другой шаг в этом направлении - желание запустить фондовую биржу для иностранных эмитентов. Учитывая тот объем средств, который обращается сейчас в Поднебесной, сделать это можно в самое ближайшее время.дают увидеть неторопливых, но выверенных и мощных шагов. В наше время от принятия финансовых решений до их полноценной реализации проходит не менее трех-пяти лет.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 16:50:34 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=17#p17 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=16#p16 <p>Восстановление американской экономики, вероятно, уже началось, и в третьем квартале динамика ВВП США будет положительной. О том, что кризис заканчивается, говорят практически все - начиная от нобелевского лауреата Пола Кругмана до всемирно известного валютного спекулянта Джорджа Сороса.</p> <p>Участники ежемесячного опроса Bloomberg полагают, что в ближайшие 4 квартала американский ВВП покажет рост на 2% и более. В среднем аналитики улучшили свои ожидания на 1,2 п.п. - это максимальный всплеск экспертного оптимизма с мая 2003 года. Схожие настроения прослеживаются и в других исследованиях: 90% экономистов, опрошенных Blue Chip Economic Indicators, убеждены, что о конце рецессии будет объявлено уже в текущем квартале.</p> <p>«Рост возобновится в этом квартале и составит 3%. Однако большую его часть, порядка 2,2%, обеспечит замедление сокращения складских запасов», - отметил экономист Nomura Дэвид Реслен. Ждет роста и лауреат Нобелевской премии по экономике Пол Кругман: «Вполне возможно, хотя и не обязательно, что в ретроспективе мы скажем, что рецессия закончилась в июле или августе, может быть, в сентябре». Это означает, что рецессия, начавшаяся в США в декабре 2007 года, продлится 19 - 21 месяц. Хотя нынешний спад и обещает стать самым длительным с 30-х годов прошлого века, все же будет вдвое короче Великой депрессии, продолжавшейся 43 месяца.</p> <p>Всплеск оптимизма связан с тем, что во втором квартале этого года сокращение американского ВВП замедлилось с 6,4 до 1%. Положительный вектор движения американской экономики засвидетельствовала и июльская статистика, показавшая улучшение в сфере производства, жилищного строительства и рынка труда. Примечательно, что, по мнению экономистов, толчком к улучшению стал план Барака Обамы по стимулированию экономики объемом в 787 млрд. долл., принятый полгода назад. По данным Бюджетного управления конгресса США, из этих средств до экономики уже дошли 125 млрд. долл.</p> <p>«Экономика прошла дно, и, думаю, нас ждет положительный квартал, и главным образом из-за программы стимулирования», - заявил всемирно известный валютный спекулянт Джордж Сорос в интервью Reuters Television. Примечательно, что вслед за улучшениями в США потянулось вверх и доверие к мировой экономике: в августе соответствующий индекс Bloomberg подскочил до максимального за 22 месяца значения в 58,12 пункта после июльских 39,1 пункта.</p> <p>Несмотря на то что в вопросе начала выхода из кризиса мнения практически едины, однако в том, насколько быстрым будет восстановление, ясности меньше. Две трети участников опроса Blue Chip Economics считают, что рецессия будет U-образной, при которой медленное поначалу восстановление перейдет в стадию быстрого роста. «Очевидно, что поднялась волна оптимизма относительно того, что экономика будет двигаться по V-образной, в худшем случае по U-образной, траектории. Совсем немного наблюдателей продолжают утверждать, что нас ждет затяжная стагнация, соответствующая букве L», - отметил главный стратег по мировым рынкам Cantor Fitzgerald Стивен Поуп. Однако администрация США пытается охладить пыл безудержных оптимистов. Как заявил главный экономический советник президента США Лоуренс Саммерс, несмотря на появившиеся признаки нормализации в экономике, ее полное восстановление будет медленным: «Проблемы появились не за неделю, месяц или год, и разрешаться они будут не за неделю, месяц или год».</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 16:49:49 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=16#p16 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=15#p15 <p>Плохие долги - в убыток</p> <p>В России следует ожидать вялотекущего банковского кризиса, считает директор по макроэкономическим исследованиям Высшей школы экономики Серегей Алексашенко.</p> <p>Банкам не возвращают кредиты, они не могут выдавать новые. Это будет основной проблемой для России в 2009-2011 годах. Сколько сейчас у банков плохих кредитов и насколько это критично? Можно поверить президенту Альфа-Банка Петру Авену, который называет величину в 25%. Это значит, что из общего объема выданных кредитов в 20 трлн. рублей, 5 трлн. - плохие, реальная цена которым 2 трлн. В этом случае получается, что отношение плохих долгов к акционерному капиталу составит 60%, а норматив достаточности по всей банковской системе снизится с нынешних 14 до 8-8,5%, это совсем даже неплохо. Однако некоторым банкам будет намного хуже, но из-за этого вся система вряд ли развалится.</p> <p>В мире за последние 30 лет произошло около 100 банковских кризисов. Банки прочищают балансы, переоценивают плохие активы, фиксируют убытки. После этого государство решает, кому помочь, кому умереть. Попытка же выдать деньги кредитным организациям, не решив первую и вторую задачи, приведет к тому, что в России появятся зомби-банки. Такое было в Японии в 90-х.</p> <p>Что делают российские банки сейчас? Они создают «дочку», а лучше «внучку-правнучку», выдают ей новый 5-7-10-летний кредит и продают ей долг по номиналу. В отчетности получается, что везде чисто, и ЦБ говорит: «Кризиса нет!» На деле - это страусиная политика.</p> <p>Нужно ли создавать банк плохих долгов? Пример. У крупной компании есть долг в $1 млрд., рыночная цена которого - $200 млн. Банк-кредитор должен признать это, переоценить кредит на своем балансе и списать $800 млн. в убытки. После этого он идет в правительство и просит восстановить ему капитал на $600 млн., а остальные $200 млн. внесут его акционеры. Дальше есть вариации. Первая - банк оставляет кредит у себя и ждет, пока заемщик расплатится. Вторая - банк решает, что живые деньги важнее, чем будущие прибыли, и продает кредит. Поскольку количество активов, которые могут быть выставлены на продажу, может стать очень большим, а покупателей будет мало, то цены резко упадут, что еще больше увеличит убытки кредитных организаций. Чтобы этого не произошло, государство может создать банк плохих активов и выкупать активы, выставляемые на продажу, к примеру, на деньги Пенсионного фонда.</p> <p>В чем опасность такого сценария для России? Банки с удовольствием сдадут правительству 10-20% самых мертвых долгов, реальная цена которым ноль, а государство с радостью их купит. В США проект с банком плохих долгов более актуален, поскольку там невозможно просчитать, сколько на самом деле стоят эти пакеты из сложных деривативов.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 16:49:10 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=15#p15 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=14#p14 <p>Когда упадут ставки по депозитам? Мнения экспертов</p> <p>Павел Неумывакин, председатель правления КБ «Юниаструм банк»:</p> <p>- Профилактическая работа ЦБ с банками в части снижения ставок по вкладам идет уже больше месяца, за это время значительная часть крупных банков уже снизила ставки по вкладам, остальные, к которым у ЦБ есть претензии, скорее всего, последуют примеру коллег до конца третьего квартала.</p> <p>Станислав Маргилевский, кредитный аналитик УК «Лидер»:</p> <p>- Мы ожидаем, что маховик снижения ставок будет запущен на полную силу осенью этого года.</p> <p>Павел Ильин, вице-президент Собинбанка:</p> <p>- Банки уже начали снижать ставки под чутким руководством ЦБ. Без этой помощи немногие смогли бы пойти на снижение ставок в ближайшее время. По крайней мере, на уговоры и предупреждения регулятора реагировали далеко не все. Думается, регулятором выбран верный путь к снижению ставок по депозитам и, как следствие, по кредитам.</p> <p>Иван Ивичич, член правления КМБ-банка:</p> <p>- В целом снижение депозитных ставок уже начинается, так как ЦБ принимает дополнительные меры, ограничивающие депозитные ставки банков. Кроме того, в настоящее время наблюдается относительная стабилизация на межбанковском рынке, а также уровня ставок Mosprime. Если ситуация в целом будет стабильной, то осенью совокупность вышеуказанных факторов может привести к снижению ставок.</p> <p>Денис Власов, директор по прямым продажам и маркетингу банка «Хоум Кредит»:</p> <p>- При сохранении текущей тенденции на рынке в среднесрочной перспективе, а также учитывая усилия ЦБ мы можем в ближайшее время ощутить некоторую коррекцию ставок в сторону понижения.</p> <p>Алексей Рыбаков, вице-президент Первого республиканского банка:</p> <p>- Мы полагаем, что коррекция ставок по депозитам уже прошла. ЦБ предпринял определенные действия по стимулированию снижения процентных ставок, и этот тренд был банками воспринят.</p> <p>Олег Скворцов, зампредправления Абсолют банка:</p> <p>- Банки трезво оценивают текущую ситуацию, когда резкое снижение ставок пока не представляется возможным, по крайней мере, в ближайшее время.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 16:48:29 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=14#p14 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=13#p13 <p>Без девальвации</p> <p>Первый зампред ЦБ России Алексей Улюкаев считает, что дно кризиса уже пройдено в мае 2009 года.</p> <p>«Свидетельства этого начали постепенно появляться уже с конца первого квартала, прежде всего в финансовой области: сначала произошла стабилизация на валютном рынке, курсов валют, структуры депозитов населения и бизнеса, инфляционных ожиданий. Теперь же стабилизация касается уже и банковского кредитования, и всей деятельности банков. В этом смысле июнь 2009 года я считаю показательным месяцем. А в июне-июле уже стали происходить изменения тенденций в сфере реальной экономики. Сейчас можно сказать, что нижняя точка спада, видимо, была в мае. Так называемое «дно» уже пройдено», - заявил Улюкаев.</p> <p>Более того, он думает, что рост «начнется вот-вот, может быть, уже начинается». Опроверг Улюкаев и слухи о возможной девальвации рубля: «У нас нет намерений по целенаправленному снижению курса рубля, как нет и не было намерений по целенаправленному его повышению».</p> <p>По мнению Улюкаева, девальвация скорее грозит американской валюте.</p> <p>«В прошлом году инвесторы уходили в менее рисковые активы: доллар США и американские казначейские бумаги, - пояснил он. - Теперь начался обратный процесс. Значит, в ближайшее время есть основания для снижения курса доллара».</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 16:44:26 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=13#p13 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=12#p12 <p>Правила игры</p> <p>Рубль снова ждет девальвация, считает независимый эксперт Дмитрий Тратас.</p> <p>Волатильность на валютном рынке сильно выросла. За последнее время курс доллара несколько раз изменялся более чем на 50 копеек в ту или иную сторону. Обычно такие «дерганья» сигнализируют о начале сильного тренда - спекулянты «качают» цену, пробуя силы перед затяжным движением. Не вызывает никаких сомнений, что подобное движение, если оно состоится, приведет ко второй за год девальвации рубля. Ведь зимнее ослабление оказалось явно недостаточным. Падение рубля, грозившее перерасти в неконтролируемое, было остановлено чудом после заявления Центробанка об удержании верхней границы бивалютной корзины на уровне 41 рубль. На тот момент регулятор был рад прекращению падения, которое получило название «плавной девальвации». Однако и плавность, и глубина девальвации оказались ошибочными. При постоянно падающем курсе рубля банкам оказалось гораздо выгоднее покупать валюту, чем кредитовать реальную экономику, а падение курса было недостаточно глубоким и не обеспечило отсечения большей части импорта. В результате чего российские товары так и не получили необходимого преимущества на внутреннем рынке.</p> <p>В данный момент ситуация в российской экономике выглядит более тяжелой. Мировая еще не скоро восстановится до предкризисных уровней. Китай, возможно, ждет упадок, а ведь во многом благодаря Китаю цены на товарные активы росли последние полгода. В довершение всего ФРС США объявила о плавном завершении программы выкупа казначейских облигаций. Накачка деньгами финансовых рынков вот-вот прекратится. Все это говорит о том, что цены на товарные активы скорее упадут, чем вырастут, и потока нефтедолларов в России в ближайшее время не будет.</p> <p>Резервный фонд страны за семь месяцев этого года сократился более чем на треть и составлял, по данным Минфина на 1 июля, 2,957 трлн. руб. При заложенном в бюджет 2010 года дефиците в 3,200 трлн. руб. это означает, что резервный фонд закончится менее чем через год. На поддержку курса рубля средств не останется. Более того, при падении курса рубля имеющиеся в распоряжении Центробанка правительственные средства, большая часть которых конвертирована в валюту, позволят решить проблему дефицита бюджета. Альтернативный путь лежит в повышении налогов, но такие действия видятся маловероятными, ведь они могут лишь усугубить экономические проблемы.</p> <p>Ослабление рубля, похоже, остается единственным способом наполнить бюджет, не прибегая к внешним займам. Но чтобы девальвация принесла хоть какой-то положительный экономический эффект, падение рубля должно быть сильнее январского, поэтому вполне возможно, что рубль к концу года дойдет до уровня 40-50 за доллар. Правда, не очень понятно, насколько плавным будет это вероятное падение: это будет зависеть, среди прочего, от настроений участников рынка. Чем дольше процесс затянется, тем хуже для реальной экономики. Ведь банкиры вместо кредитования реального сектора опять займутся валютными спекуляциями, даже под угрозой лишения их отпуска на ближайшие 5 лет.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 16:43:38 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=12#p12 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=11#p11 <p>ВВП за январь-март снизился на 9,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Падение инвестиций в основной капитал составило 15%, промышленного производства – 14,3%.</p> <p>С исключением сезонного фактора помесячные темпы спада стали явно замедляться: 3,1% в январе, 1% в феврале и 0,7% в марте.</p> <p>Цены в I квартале 2009 года выросли на 5,4% против 4,8% за I квартал 2008 года. Во многом это повышение связано с ростом тарифов, которые регулируют местные администрации.</p> <p>Растет и безработица. По итогам первого квартала доля промышленных предприятий, планирующих сокращение персонала, вновь выросла до уровня ноября-декабря прошлого года (тогда был зафиксирован максимум увольнений). Это в свою очередь отрицательно влияет на доходы населения: по итогам первого квартала они упали в реальном выражении на 2,3%. Упали обороты розничной торговли и платных услуг: 1,1 и 1,5% соответственно по отношению к первому кварталу прошлого года (без учета сезонного фактора).</p> <p>Аналитики считают, что Минэкономразвития излишне пессимистично в оценках. Такое мнение они высказали на заседании экономического клуба &quot;Экспертиза кризиса&quot; в РИА &quot;Новости&quot;. &quot;Неясно, откуда взялась цифра 9,5%. Без данных Росстата невозможно сделать оценок. Кроме того, и Росстат неоднократно пересматривал показатели. В данном случае важна не статистика, а поиск точек перегиба&quot;, – считает главный экономист &quot;Тройки Диалог&quot; Евгений Гавриленков.</p> <p>С ним согласен и ведущий эксперт Центра развития Валерий Миронов: &quot;Неясно, как получилось, что ВВП упал на 9,5%. Получается, что Росстат завысил динамику розничного товарооборота&quot;. Эксперт Института экономики переходного периода Лев Фрейнкман призывает коллег из Минэкономразвития пересмотреть оценки, с тем чтобы их прогнозы не оказывали негативного влияния на настроение инвесторов. &quot;В Минэкономразвития заняли позицию, что все плохо. С точки зрения формирования ожиданий необходимо сбалансировать ответственную позицию&quot;, – говорит Лев Фрейнкман.</p> <p>В свою очередь в Минэкономразвития не прочь и сами демонстрировать осторожный оптимизм. &quot;Состояние российской экономики в 2009 году определяется сочетанием двух групп факторов. С одной стороны, сохранение негативного внешнеэкономического фактора, прежде всего падение внешнего спроса, вызвало уменьшение внутреннего производства и доходов, сокращение инвестиций и потребления. С другой – снижение темпов инфляции. Импортозамещение в отдельных видах деятельности создает условия для прекращения дальнейшего серьезного сокращения промышленного производства и инвестиций и ухудшения ситуации&quot;, – говорится в пояснительной записке к мониторингу.</p> <p>К оптимизму призывают и данные марта, так как спад непрерывно сокращается практически по всем параметрам. Если оценить темпы спада помесячно, можно сделать вывод, что с учетом сезонного фактора падение ВВП в январе составило 3,1%, в феврале – уже 1%, а в марте – только 0,7%. Замедлилось и падение инвестиций в основной капитал: в марте спад составил всего 1,1% по сравнению с 2% февраля и 2,6% января. По оценкам экспертов Минэкономразвития, в марте 2009 года наблюдалась стабилизация на валютном и кредитном рынках, снизились девальвационные ожидания игроков, возросла стабильность банковской ликвидности. Высокая инфляция первого квартала и неизбежный рост цен на импортные товары в связи девальвацией рубля заставляют население активно тратить сбережения, несмотря на сокращение доходов. В результате падение торгового оборота в марте с учетом сезонного фактора также замедлилось и составило 1,8% (в феврале и январе – 2,4 и 2,1% соответственно).</p> <p>При этом рост с учетом сезонного фактора по отношению к предыдущему месяцу зафиксирован в феврале по промышленному производству и реальным доходам населения 2,5 и 2,3% соответственно, в марте по экспорту – 7,5%. Данные по экспорту и промпроизводству Евгений Гавриленков объясняет эффектом девальвации, когда в ноябре-декабре деньги были изъяты из экономики и направлены на валютный рынок. В результате произошли отток капитала и резкий спад экономики. &quot;Как только в январе завершилась девальвация, постепенно стали восстанавливаться денежное обращение и спрос. А снижение курса рубля привело к увеличению денежных объемов экспорта&quot;, – полагает Гавриленков. Что касается февральского повышения доходов населения, он уверен, что здесь была учтена и записана в доходы граждан покупка валюты. По мнению Гавриленкова, такой подсчет неверен. &quot;Покупка валюты должна учитываться как сбережения&quot;, – считает он.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 16:36:36 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=11#p11 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=10#p10 <p>Пока мы на &quot;дне&quot;, жалобы реального сектора на банки, не желающие предоставлять кредиты, бесполезны. Подобные упреки звучат повсюду, независимо от страны и способа предоставления ликвидности. Например, в США в январе на слушаниях в Сенате пытались разобраться, почему банки из полученных $176 млрд. ничего не дали реальному сектору. Проблема в том, что мы имеем дело не с кризисом ликвидности, а с credit crunch – это короткий период, но очень неприятный. Можно предписать банкам увеличение кредитного портфеля на 2% каждый месяц или снизить ставку рефинансирования ЦБ – по сути это мало что изменит. Банки не понимают, кому можно давать деньги: на какой проект, под какой залог, на какой срок, по какой цене, на каких технических условиях...</p> <p>Кризис будет в какой-то степени переливаться из реального сектора обратно в банковскую систему: по всему миру начался невозврат кредитов частными предпринимателями и мелкими фирмами. В России официальная доля &quot;просрочки&quot; пока невелика, но быстро растет: около 2,5% в марте против докризисной нормы менее 1%. Обычно в кризис банки начинают де-факто пролонгировать некоторые кредиты, переводя их из краткосрочных в долгосрочные, вместо того чтобы записать в невозврат. На этом погорела банковская система Казахстана, которая долгое время имитировала благополучие. У нас пока положение намного лучше: даже если реальная доля просроченных кредитов 5%, жить можно. Критической величиной будет 10%, при таком уровне банки уже не смогут функционировать нормально. Начнется ли новый банковский кризис – раньше осени мы не узнаем.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 16:35:41 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=10#p10 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=9#p9 <p>Чтобы поддержать экономику, глава Ассоциации региональных банков депутат Анатолий Аксаков призвал девальвировать рубль. ЦБ выступил против такой идеи. Мнения экономистов разделились.</p> <p>Аксаков в своем видеоблоге призвал ослабить рубль на 30 - 40%. «Продукция станет конкурентоспособной, заводы заработают, появятся рабочие места, [от этого] выигрывают банки - начнут поступать долги от предприятий. Ну и долги предприятий обесценятся, потому что девальвация сопровождается инфляцией» - такова, по мнению Аксакова, польза от девальвации. ЦБ это мнение не разделяет, уточнил вскоре Аксаков: «[Председатель ЦБ Сергей] Игнатьев сказал, что он этого делать не будет. Они считают мой прогноз неправильным и ждут подъема экономики с осени». На следующий день депутат распространил заявление, где признал, что для девальвации нет повода и ЦБ на нее не пойдет.</p> <p>Это не первый призыв Аксакова к девальвации. В опубликованном 28 июля интервью «Российской бизнес-газете» (издается ФГУ «Редакция «Российской газеты») он называл наиболее эффективной мерой для решения проблемы плохих долгов «одномоментную и достаточно резкую (на 25 - 30%) девальвацию рубля».</p> <p>На этот раз призыв к девальвации не остался без последствий. Вице-спикер Госдумы Вячеслав Володин («Единая Россия») назвал предложение Аксакова антинародным, обвинил его в отстаивании интересов олигархов и крупного бизнеса и пообещал внести предложение об отзыве депутата из НБС (квота Думы - три места). «Если руководство партии примет такое решение, мы его поддержим», - заявил председатель комитета по финансовым рынкам Госдумы, член НБС Владислав Резник (Аксаков - член комитета), добавив, что сам он считает резкую девальвацию «категорически неприемлемой».</p> <p>Призывы к девальвации со стороны банковского сектора неудивительны: когда курс колеблется, банки зарабатывают больше, чем когда он относительно стабилен, отмечает высокопоставленный сотрудник ЦБ.</p> <p>В результате ослабления рубля 30 крупнейших банков в январе заработали 58,3 млрд. руб. - вдвое больше, чем в некризисном январе 2008 г.</p> <p>«Девальвация рубля на 30 - 40% помогла бы реальному сектору. На наш взгляд, эта позиция [Аксакова] соответствует мнению рынка, который на этот раз не ожидает интервенций ЦБ в поддержку рубля. Участники рынка опасаются, что вливание 180 млрд. руб. в капитал ВТБ перетечет на валютный рынок», - написала в обзоре главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.</p> <p>За девальвацию выступает и заместитель гендиректора Центра развития ГУ-ВШЭ Валерий Миронов. Благодаря уже произошедшему ослаблению рубля один из основных показателей конкурентоспособности промышленности - удельные трудовые издержки - снизился за январь - май на столько же, насколько упал выпуск: на 15%, подсчитал он. Источником для движения вперед могло бы стать новое ослабление рубля, считает экономист. Его укрепление лишь отъедает у экономики полученную фору, сетует он.</p> <p>Если бы сейчас рубль резко подешевел, сразу выиграли бы банки с крупной чистой валютной позицией, т. е. те, у кого валютные активы существенно превышают валютные пассивы, говорит аналитик «Ренессанс капитала» Андрей Марков. На 1 июля наиболее крупная чистая валютная позиция, по данным оборотных ведомостей, была у Газпромбанка (418,4 млрд. руб.) и ВТБ (116,1 млрд. руб.), подсчитал аналитик Максим Осадчий. Гораздо меньше, но тоже существенная она у «Юникредит банка» (30,5 млрд. руб.), Россельхозбанка (17 млрд.) и «Глобэкса» (11,1 млрд.). Валютные активы превышают валютные пассивы более чем на 1 млрд. руб. у 34 банков. ЦБ ограничивает величину чистой валютной позиции, но банки могут обходить это ограничение, хеджируясь с помощью аффилированных компаний, утверждает Осадчий.</p> <p>Банкиры отрицают заинтересованность в девальвации. «Ну и что, что у нас большая чистая валютная позиция - это потому, что у нас 40% продукции импортируется и физически нам больше ее взять неоткуда!» - восклицает предправления Россельхозбанка Юрий Трушин. Он против новой девальвации - она задушит клиентов-импортеров. «Это чушь, что банки заинтересованы в девальвации: ну будет немного на счете прибылей и убытков, вырастет валюта баланса - и что?» - рассуждает предправления «Юникредит банка» Михаил Алексеев.</p> <p>Девальвация нужна не всем банкам - те, у кого много заемщиков с кредитами в валюте без соответствующей валютной выручки, через какое-то время после девальвации понесли бы потери, замечает Марков, а в случае резкого ослабления рубля вероятен и отток средств вкладчиков.</p> <p>Слабый рубль выгоден бюджету: ослабление рубля на 10% принесет казне порядка 1,2 трлн. руб. за счет курсовой переоценки нацфондов и нефтегазовых доходов, подсчитал экономист Unicredit Владимир Осаковский.</p> <p>У этого есть и отрицательный эффект, указывает главный экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков: чем слабее рубль, тем меньше экономика и тем сложнее лидерам страны участвовать в международной жизни.</p> <p>Девальвация снова поставит проблему выплат внешнего долга и инфляции - ее всплеск в январе - марте, по мнению Осаковского, был обусловлен исключительно курсом. Инфляция в России выше, чем у остальных стран «двадцатки», отмечают эксперты МВФ, призывая бороться с ней: она не позволяет генерировать долгосрочное финансирование и сдерживает развитие производства.</p> <p>Если рубль не ослабнет, к концу года выигрыш от девальвации составит лишь 2%, подсчитал экономист ЦМАКП Олег Солнцев. Но новая порция девальвации промышленности вряд ли поможет, если не будет расти спрос, а если будет - не факт, что потребители предпочтут возврат к товарам более низкого качества, рассуждает Солнцев. Девальвация не привела к импортозамещению, весь обвал импорта произошел из-за сжатия спроса, указывает он.</p> <p>Слабый рубль выгоден экспортерам, получающим доход в валюте, но и укрепление для них не несет риска, если сопровождается ростом цен на нефть, считает экономист Citi Александр Корнеев. С февраля каждый 1% роста цены нефти приводил к укреплению рубля на 0,3%. При такой синхронности каждый 1% роста цены барреля увеличивает годовую EBITDA нефтяников на 0,8%, подсчитал он.</p> <p>Разговоры о девальвации - это «какие-то бессмысленные заклинания», считает Гавриленков: «Весь разумный мир сошелся на том, что курс - это рыночная величина &lt;...&gt;компромисс, который должен удовлетворять всех: население, банки, предприятия. Ни один чиновник свести эти интересы воедино не может». Фунт, к примеру, тоже то падает, то укрепляется, но никому в британском парламенте не приходит на ум заявлять, что надо курс укрепить или ослабить, сравнивает Гавриленков: «Это просто неприлично».</p> <p>В этом году и российский ЦБ впервые стал придерживаться политики того, что курс - рыночная величина, указывает он. Как заявлял первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев, регулятор будет вмешиваться лишь для сглаживания трендов. В июле, например, Центробанк впервые за пять месяцев продавал валюту - $3 млрд. и 0,576 млрд. евро, следует из статистики, недавно опубликованной. Регулятор проводил интервенции, чтобы сдержать ослабление рубля из-за падения цены нефти, 10 и 13 июля, считают дилеры. За июль рубль подешевел на 2,3% к доллару и на 1,9% к евро.</p> <p>Этот подход одобрил МВФ: при очередной угрозе резкого падения рубля нужно поддержать его за счет резервов, говорится в вышедшем докладе фонда, но подобные меры не должны быть регулярной практикой - курс надо предоставить рынку.</p> <p>Цены на внешнем рынке, влияющие на платежный баланс, сейчас не создают повода для девальвации, продолжает Гавриленков. «Сальдо текущего счета - сверхпрочное, никакой потребности в девальвации с точки зрения платежного баланса нет», - согласен Солнцев. Обменный курс в равновесии: соотношение денежной массы к резервам на 1 июля (данных о денежной массе на 1 августа пока нет) равно 31,8 руб./$.</p> <p>С начала кризиса рубль ослаб к доллару на 25%. Рубль был девальвирован намного сильнее многих других валют, возможно, ЦБ перестарался, ориентируясь на прогноз цены нефти $30 за баррель, полагает экономист «Уралсиба» Владимир Тихомиров. С начала года средняя цена барреля российской нефти Urals - $53,2.</p> <p>С другой стороны, финансирование огромного бюджетного дефицита может перенасытить рынок рублями, тогда курс ослабнет и без внешних причин, говорит Гавриленков.</p> <p>Именно это произойдет в последнем квартале, ожидают экономисты ING, Альфа-банка, «Траста», Unicredit, Merrill Lynch, Barclays Capital. По их оценкам, к концу года рубль может приблизиться к 39 - 41 руб. за бивалютную корзину, т. е. ослабнуть максимум на 10%. В IV квартале - еще и пик выплат по внешнему долгу (около $20 млрд.), что создаст повышенный спрос на валюту, добавляет экономист Merrill Lynch Юлия Цепляева.</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 16:34:58 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=9#p9 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=8#p8 <p>Вклад теневой экономики в валовый региональный продукт оценивается в 20 - 25%, заявил заместитель руководителя Росстата Александр Суринов.<br /><br /> </p> <p>Цифры Росстата получены путем изучения двух из трех видов экономических отношений, которые не поддаются оценке прямыми методами. К ним относятся преступные виды деятельности (проституция, торговля наркотиками и оружием), скрытое производство (предприятие изготавливает товар законно, однако скрывает его объемы и полученные доходы, чтобы не платить налоги), а также производство товаров и услуг гражданами, не зарегистрированными как предприниматели. По словам Суринова, преступная деятельность оценке не поддается, а вот два других вида «ненаблюдаемой экономики» Росстат старается учитывать.</p> <p>Вместе с тем данные об объеме теневого сектора в российской экономике предоставляет и другое ведомство - МВД. Согласно данным министерства, в тени находится около 40%. Подсчитывая ущерб государству, милиция анализирует собственные данные, то есть учитывает все нелегальные финансовые потоки, включая коррупцию.</p> <p>Однако научному руководителю Государственного университета - Высшей школы экономики Евгению Ясину методика силового ведомства доверия не внушает: «Данные об экономических преступлениях еще надо уметь обработать, поэтому я больше доверяю цифрам Федеральной службы госстатистики. Они выводятся по методологии, разработанной совместно с международными экспертами, в частности, Евростатом».</p> <p>Способов анализировать нелегальный сектор у статистиков много, один из них - простое сравнение произведенных ресурсов с их потреблением.</p> <p>Цифры, названные представителем Росстата, очень похожи на правду, считает директор департамента стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев: «Однако осенью прошлого года, в разгар кризиса, этот процент был несколько выше. Скорее всего, тень занимала в ВВП примерно 35 - 40%».</p> <p>Цифры, близкие свежим данным Росстата, повторяются уже много лет, но ситуация за эти годы поменялась, считает Ясин. Так, постепенно уменьшается доля прямого обналичивания средств, когда предприниматели просто кладут деньги в карман, уводя их от налогов. В то же время сильно выросли операции со скрытыми платежами, когда клиент благодарит делового партнера или чиновника, оплачивая за него ряд услуг.</p> <p>По словам начальника пресс-службы департамента экономической безопасности МВД РФ Андрея Пилипчука, последние данные о раскрытии экономических преступлений свидетельствуют, что нарушать закон преступники не перестали, но делают это с большим размахом.</p> <p>Так, в первой половине 2008 года МВД раскрыло почти 150 тыс. экономических преступлений, ущерб от которых составил свыше 24,5 млрд. рублей. В первой половине 2009 года количество преступлений выросло незначительно - до 155 тыс., однако объем ущерба увеличился почти вдвое, до 44,5 млрд. рублей.</p> <p>Главные причины развития теневой экономики - высокие налоги и чрезмерная зарегулированность, уверен Игорь Николаев из ФБК:</p> <p>«Начинающие бизнесмены предпочитают не проходить сложные административные процедуры, а работать без соответствующих лицензий и документов. Так трудятся частные извозчики, нянечки, репетиторы». Доля теневых доходов к выручке составляет у небольших предприятий 35 - 40%, добавляет Ясин.</p> <p>По словам экспертов, одним из самых непрозрачных секторов экономики является торговля. Николаев отмечает, в 1990-х в тени находилось до 60 - 65% отрасли: «Сейчас власти активно борются с рынками и пытаются облагородить эту форму торговли, но об успехах кампании пока говорить рано».</p> <p>По словам Ясина, непрозрачно и строительство: «Именно здесь самые большие взятки и «откаты» . По нашим подсчетам, до 60% стоимости проекта приходится на завышение стоимости и коррупцию».</p> <p>Несмотря на многолетнее обеление российской экономики, финансовый кризис и замена с 2010 года единого социального налога страховыми взносами (ожидается, что это увеличит налоговую нагрузку на бизнес с текущих 26 до 34%) снова затянут ее в тень, уверены эксперты.</p> <p>«Изменение налоговой политики заставит белые компании стать серыми, а владельцев небольшого бизнеса - продать его и сидеть в наличных», - говорит Николаев. Стремясь наполнить бюджет за счет повышения налогов, власти вполне могут получить 30 - 35% «тени» в ВВП страны уже к 2012 году, считает он.</p> <p>Прогноз разделяет и Ясин: «35- 40% - это вполне возможно».</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 16:34:05 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=8#p8 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=7#p7 <p>Исполнительный совет директоров МВФ рекомендовал России изменить антикризисную политику.</p> <p>Перспективы восстановления российской экономики МВФ, как сообщает агентство Reuters, связывает с внешней конъюнктурой и ожидает, что «несмотря на наметившиеся [...] предварительные признаки возможного начала улучшения экономической ситуации» «подъем произойдет лишь постепенно в 2010 году». Нынешнюю экономполитику России фонд не считает обоснованной и призывает Москву не тратить резервы ни на стимулирование спроса, ни на рекапитализацию банков, а дыры в бюджете рекомендует затыкать налоговыми поступлениями. Иначе, опасаются директора МВФ, программа стимулирования экономики может «приобрести постоянный характер» и на выходе из кризиса приведет «к чрезмерному повышению» курса рубля и «снижению конкурентоспособности». По сути МВФ призывает Россию не отступать от принципов «Вашингтонского консенсуса» (бюджетный профицит, высокие ставки, регрессивная налоговая шкала, свертывание социальных программ, ограничение денежной массы), которых Москва придерживалась с начала 90-х годов. Эти рекомендации МВФ директор центра экономических исследований Московской финансово-промышленной академии Сергей Моисеев находит общими: «Говоря о масштабах нашей антикризисной программы, надо иметь в виду, что значительная часть финансовой помощи предприятиям осуществляется на возвратной основе. Если вычесть из антикризисной программы кредитную составляющую, мы увидим, что она вовсе не так раздута».</p> <p>Однако главный тезис доклада касается новой девальвации рубля. «Предстоящие вливания ликвидности [...] в сочетании со снижением процентных ставок могут вызвать переориентацию на иностранную валюту, что создаст чрезмерное понижательное давление на обменный курс. С учетом все еще значительных международных резервов России директора согласились, что ЦБ следует быть готовым поддержать рубль, если непредвиденные события приведут к дестабилизации ожиданий в отношении обменного курса», - говорится в документе. Директор департамента стратегического анализа ФБК Игорь Николаев уверен, что под «непредвиденными событиями» МВФ подразумевает падение цен на нефть.</p> <p>Призыв МВФ не допускать новой девальвации рубля совпал с очередными прогнозами его укрепления от крупнейших финансовых институтов США. 6 августа Bank of America Securities - Merrill Lynсh, ставивший на рост рубля с декабря прошлого года, заявил, что рубль недооценен. Ранее, 30 июля, ажиотаж вызвал прогноз банка о скором укреплении рубля до 26 руб. за 1 долл. Игрой на повышение отметился недавно и Goldman Sachs - там ждут 28,5 руб. за 1 долл. к концу 2010 года.</p> <p>Между тем в Москве ожидания новой девальвации рубля лишь крепнут. Первым сигналом стало снятие с банков ограничений на увеличение валютных позиций. А недавно президент Ассоциации региональных банков (России) Анатолий Аксаков в частном порядке предложил девальвировать рубль сразу на 30-40%, чтобы поднять конкуренто­способность промышленности и расчистить балансы банков. К рекомендациям МВФ г-н Аксаков отнесся «спокойно»: «Фонд часто дает нам такие рекомендации, и часто они не совпадают с тем, что затем происходит на рынке».</p> <p>Российские финансовые власти работают под перекрестным огнем, отмечают эксперты. Экспортеры и значительная часть банковского сообщества лоббируют ослабление рубля. Импортерам, строителям, ритейлерам и населению выгоден сильный рубль. «У нас очень разные интересы в обществе. Если поддерживать одних экспортеров, мы выберемся из ямы не скоро», - говорит категорический противник девальвации вице-президент РСПП Александр Мурычев. По его словам, «ЦБ надо сохранять равновесный рыночный обменный курс, под который бизнес уже начал формировать долгосрочные программы».</p> <p>Впрочем, большинство экспертов уверены, что рубль обречен ослабнуть и дело не в лоббистах, а в растущем дефиците бюджета и проблеме «плохих» долгов. Покрыть дефицит отчасти можно ростом налогов, как рекомендует МВФ, однако собрать их технически сложнее, а социальных издержек будет не меньше. Что касается «плохих» долгов, то эту проблему можно решить лишь двумя путями: обесценить либо деньги, либо активы, напоминает управляющий директор «Финам Менеджмента» Сергей Хестанов. «Если поддерживать рубль за счет резервов, как рекомендует МВФ, то десятки, если не сотни миллиардов долларов утекут на Запад, - добавляет Игорь Николаев. - В конце прошлого года это уже случилось».</p> <p>Эксперты МВФ также указали, что недостатки в системах банковского регулирования и надзора препятствуют полной оценке проблем в банковском секторе. «Очевидный прогресс», выразившийся в ежедневном надзоре за банками и кадровом укреплении ЦБ, компенсирован «либеральными правилами» учета и формирования резервов на покрытие потенциальных убытков. МВФ констатирует наличие «значительной неопределенности в отношении забалансовых видов деятельности банков», подозревая, в частности, перевод ими необслуживаемых долгов во внешние структуры.</p> <p>МВФ призывает ЦБ честно взглянуть на положение дел и разработать с этой целью «план активного и комплексного урегулирования ситуации в проблемных банках, базирующийся на системных стресс-тестах и планах на случай непредвиденных обстоятельств». ЦБ также следует разработать нормативные документы, которые давали бы банкам представление о том, какие меры будет предпринимать регулятор в случае роста уровня проблемных кредитов и снижения показателей достаточности капитала.</p> <p>Однако в Центральном банке считают предлагаемый МВФ подход неправильным. Представители ЦБ, как говорится в докладе фонда, «считают, что возникающие проблемы можно будет решить в рамках существующей системы банковского регулирования и надзора». В частности, в Банке России «не видят необходимости в проведении системных стресс-тестов банков», в особенности потому, что «разовые и специализированные стресс-тесты уже проводятся в рамках обычной надзорной деятельности ЦБ». Предпринятое повышение интенсивности надзора (в том числе сбор детальной информации по 34 банкам, получившим господдержку) в ЦБ считают адекватным. Кроме того, регулятору приходится выбирать между положительным эффектом от возможного стресс-теста и тем фактом, что сами его результаты могут стать мощным дополнительным стрессом для системы.</p> <p>Т.о., нынешний кризис (как, кстати, и кризис 1998 года, и последовавшие затем попытки реформировать банковскую систему) ЦБ вряд ли использует для кардинальной «расчистки» банковской системы. Но, как полагает главный экономист российского Deutsche bank Ярослав Лисоволик, в целом сдержанность Центрального банка по сравнению с тревожными оценками МВФ более адекватна. «По большому счету последние события скорее подтверждают правоту ЦБ. Рост цен на нефть, замедление роста плохих долгов - ситуация не выглядит так угрожающе, как следует из доклада фонда», - говорит он. Эксперт признает, что многое будет зависеть от развития ситуации в реальном секторе, но с точки зрения банковского надзора в настоящий момент «задача кредитования находится на первом плане по сравнению с задачей реструктуризации банковской системы».</p> mybb@mybb.ru (Тимур) Sun, 12 May 2013 16:32:18 +0400 https://finansoekonomika.topbb.ru/viewtopic.php?pid=7#p7